يبدو أن الحقيبة الفرنسية قد تنفست للمرة الأولى في الأشهر الأخيرة. كانت الأزمة السياسية الخطيرة التي تعيشها البلاد في 9 يونيو بعد قرار الرئيس إيمانويل ماكرون في الانتخابات المبكرة في يونيو (مباشرة بعد فوز حزب إعادة التجمع الوطني في الانتخابات الأوروبية) بداية معاقبة المستثمرين في الديون السيادية التي وقد سبق أن عوقب في حفل الديون السيادية وأسهمها في السوق الانقسام البرلماني الحاد الناجم عن صعوبات هذه الانتخابات الجديدة والحكومة الجديدة بقيادة ميشيل بيرنييه، دفع أيضاً إلى رفع علاوة المخاطرة في البلاد للحصول على بعض الميزانيات وتقليص العجز العام المضغوط، وأيضاً نحو السعر، وأيضاً نحو التخفيض. سعر CAC. لقد كانت حالة عدم الثقة في الاستثمار موجودة في فرنسا لعدة أشهر، لكن سوق الأوراق المالية أظهرت علامات واضحة على التعافي في وقت سابق من هذا العام، وتمكن مؤشر CAC أخيرًا من ملامسة مستويات بداية يونيو قبل الدعوة للانتخابات.
إن مفتاح صعود سوق الأسهم الفرنسية هو جاذبية قطاع الرفاهية، ومرجع قطاع الرفاهية والقيمة الكبيرة لسوق الأسهم التي تحدد مسار CAC. كما ساهم في ذلك مناخ سياسي أكثر اعتدالا إلى حد ما. بعد عجز حكومة بيرنييه القصيرة والقصيرة الأمد عن كسب الدعم لتنفيذ الميزانيات والكذب على مقترحات الرقابة التي تدعم اليمين المتطرف واليسار المتطرف، حصل فرانسوا بايرو الوسطي على مدير تنفيذي جديد من الحزب الاشتراكي للاستمرار في منصبه. ، على الأقل على المدى القصير. أما علاوة المخاطر الفرنسية، التي ارتفعت إلى مستوى مرتفع بلغ نحو 90 نقطة في عام 2012، فقد استقرت عند أقل من 75 نقطة.
وهكذا، انتهى مؤشر CAC باعتباره أسوأ مؤشر لسوق الأسهم الأوروبية لعام 2024، حيث تعرض لعقوبات شديدة بسبب عدم الاستقرار السياسي وعدم اليقين الذي أثر على قطاع السلع الفاخرة. لقد عانت هذه الشركات من سوق الأوراق المالية وأعمالها، وتباطؤ الاقتصاد الصيني، ومبيعاتها وتقلب السوق الأساسية وسياسات التعريفة الجمركية قبل وصول دونالد ترامب إلى السلطة في الولايات المتحدة. إن التهديد بحرب تجارية مع الصين باعتبارها أحد الأطراف الرئيسية يقدم نظرة مستقبلية مثيرة للقلق بالنسبة للشركات التي تتمتع بسلاسل إنتاج ومبيعات شديدة العولمة وملامح تصدير قوية.
ومع ذلك، فقد بدأ العام بشكل مشجع بالنسبة لقطاع السلع الفاخرة الفرنسي، متصدرًا الأرباح المتغيرة. ويدعم النمو الذي تتوقعه شركة CAC بنسبة تزيد عن 7٪ في عام 2025 نموًا يزيد عن 16٪ في LVMH وHermes و12٪ في Kering. حصلت أسعار شركات القطاع الفاخر على دفعة كبيرة في الأول من يناير/كانون الثاني بعد نشر نتائج شركة ريتشمونت السويسرية، المالكة لعلامتي المجوهرات كارتييه وفان كليف آند آربلز، والتي فاقت التوقعات بشأن نتائج الربع السنوي لهذا العام. وحققت أفضل ربع في تاريخها، حيث ارتفع حجم المبيعات بنسبة 10% ليصل إلى 6,200 مليون يورو. كما أنه يتلاعب بخطابات ترامب الأخيرة نيابة عن قطاع السلع الفاخرة، وتصريحاته تجاه الصين، التي يزعم أنها أجرت محادثات مع الرئيس شي جين بينج وقللت من تهديده التجاري للعملاق الآسيوي. وقال في مقابلة مع شبكة فوكس نيوز مساء الخميس: “لدينا قوة كبيرة جدًا على الصين وهي التعريفات الجمركية، وهم لا يريدونها وأنا أفضل عدم استخدامها”.
سيتم اختبار المسيرة الجيدة لسوق الأسهم للشركات الفاخرة يوم الثلاثاء المقبل 28، حيث تنشر عملاقة LVMH حساباتها السنوية. بعد انهيار شركة نوفو نورديسك الدنماركية أواخر عام 2024، عادت الشركة كأكبر شركة لتسويق الأوراق المالية في أوروبا بقيمة سوقية تزيد عن 365.000 مليون يورو. يجب أن يكون هناك تغيير للمستأجر في بلانكا. من حيث المبدأ، فإن الرائد من الفخامة الفرنسية لا يشكل تهديدا للمجموعة. وحضر رئيسها برنارد أرنو حفل تنصيب دونالد ترامب في الصف الأول مع عائلته يوم الاثنين، حيث تقاسم الشرف مع كبار المسؤولين التنفيذيين في التكنولوجيا الأمريكية العظيمة.
ومن المتوقع أيضًا أن تكون البداية الجيدة لسوق الأوراق المالية الفرنسية لهذا العام بسبب الأخبار السياسية في البلاد، والتي ثبت أنها عامل قادر على زعزعة استقرار الأسواق المالية. وليس من المستغرب أن تواجه فرنسا التحدي الرهيب المتمثل في خفض عجزها العام المرتفع، وحكومة هشة، وتواجه العديد من الصعوبات في تنفيذ التدابير اللازمة لخفض هذا العجز. يواصل المستثمرون مراقبة مستوى التزام فرنسا بالانضباط المالي بعناية، وعلى الرغم من أن مؤشر كاك تمكن من العودة إلى مستويات ما قبل الدعوة الانتخابية في 9 يونيو، إلا أن علاوة المخاطر لم تفعل ذلك. وسجل المؤشر أقل من 50 نقطة أساس في وقت سابق من ذلك الشهر واستمر في الانخفاض حتى وصل إلى 90 نقطة أساس في ديسمبر. ويبلغ الآن 74 عاما، ويخضع لسياسة الميزانية غير المؤكدة في البلاد. وستستأنف الجمعية الوطنية في 3 فبراير فحص مشروع ميزانية الضمان الاجتماعي لعام 2025، والذي قرأ نصه المدير التنفيذي السابق لبيرنييه في أوائل ديسمبر.
